2025년 아마존 주식의 가치는 얼마나 될까요? 저는 풋 스프레드(NASDAQ:AMZN)를 매수하겠습니다.

게티 이미지를 통한 Teamjackson/iStock 사설

나의 주요 초점은 미국 이외의 배당금 지급 주식이므로, 미국에서 가장 높은 수익을 올리는 비배당 주식인 Amazon Inc(NASDAQ:AMZN)는 여러 면에서 내가 투자를 고려한 대부분의 주식과 정반대를 나타냅니다. 즉, AMZN AMZN은 NASDAQ 100(QQQ) 및 S&P 500(SPY)과 같은 벤치마크와 높은 상관관계가 있는 잘 다각화된 기업입니다. 따라서 AMZN은 가치 평가 지표가 얼마나 저렴한지 비싼지에 대한 높은 수준의 지표로 보고 있는 짧은 주식 목록에 포함되어 있습니다. 더 넓은 주식 시장이 될 수 있습니다. 나는 QQQ나 SPY의 100개 또는 500개 주식 전체에 대해 각각 평가하는 것보다 AMZN과 같은 몇 개의 간단한 대표적인 회사에 대해 새로운 평가를 실행하는 것이 훨씬 쉽다는 것을 알았고 때로는 AMZN과 같은 주식에 대한 옵션을 제가 했던 방법과 유사한 광범위한 시장 헤지 수단으로 사용하기도 했습니다. SPY 또는 QQQ에 대한 옵션을 사용합니다. 이 기사에서는 향후 2년 동안 AMZN의 비즈니스와 주가를 이끌 가능성이 있는 요인을 분석하고 AMZN에서 가능한 다음 움직임을 포착하기 위해 고려 중인 몇 가지 구체적인 옵션 거래를 제안하겠습니다.

AMZN을 QQQ 또는 SPY 노출의 일부와 거의 같은 의미로 교환할 수 있는지 의심스러운 독자를 위해 단 5개의 주식으로 SPY를 얼마나 밀접하게 추적할 수 있는지 보여주는 2021년 기사를 참조하세요. AMZN이 QQQ의 약 6.7%, SPY의 3%만을 차지함에도 불구하고 AMZN의 단기 움직임의 대부분은 이 두 벤치마크와 높은 상관관계가 있기 때문입니다. 이는 세계에서 가장 많이 거래되는 지수 ETF 중 일부이고 AMZN 주식에 대한 매수 및 매도 주문의 대부분이 궁극적으로 이와 같은 지수 ETF의 유입 및 유출에 의해 주도된다는 점을 고려하면 이는 의미가 있습니다. 2023년 첫 5개월 동안 AMZN의 주가 변동과 같은 기간 동안 QQQ 및 SPY의 변동을 비교한 아래 첫 번째 차트는 이러한 관계의 가장 좋은 예 중 하나를 보여줍니다. 이 차트는 또한 성장 기울어진 QQQ가 보다 균형 잡힌 SPY보다 더 많이 상승한 2023년 초와 같은 기간에 어떻게 AMZN이 QQQ보다 더 많이 상승했는지 보여주며, AMZN이 QQQ보다 미국 대형주 성장의 훨씬 더 극단적인 표현을 보여줍니다.

이 차트는 이 기사의 기간인 2년을 되돌아보면 조금 더 복잡해집니다. 이 기간 동안 AMZN은 QQQ보다 더 많이 하락했으며, QQQ는 SPY보다 더 많이 하락했습니다. 그러나 QQQ와 달리 AMZN은 SPY보다 더 많이 하락했습니다. 주가는 2021년 중반 수준으로 회복되지 않았습니다.

나중에 보게 되겠지만 Amazon의 지속적인 성장에도 불구하고 지난 2년 동안 AMZN의 실적이 저조한 것은 단순히 시장이 과거에 Amazon의 매출, 수익 또는 장부 가치의 각 달러에 대해 지불할 의사가 있는 금액을 크게 줄였기 때문입니다. 이년. 2021년 5월 말 기준 AMZN 주식은 아마존 최고 매출의 약 4배, 장부가치의 16배에 거래되고 있었는데, 현재 그 비율은 각각 2배와 8배를 약간 넘습니다. 2년과 같은 짧은 기간 동안 시장 가치의 이러한 변화는 AMZN 비즈니스의 실제 성과보다 중개 계좌의 시장 가치에 훨씬 더 중요한 동인입니다. 내가 QQQ 또는 SPY를 AMZN과 같은 단일 이름으로 분류하는 것을 좋아하는 이유는 이 기간 동안 가격/판매 및 가격/장부가 비율 변화의 "분자"를 보는 방법에 훨씬 더 많은 유연성이 있기 때문입니다. 이에 비해 저는 Barclays CAPE 비율 차트나 Yardeni Research를 통해 MSCI USA와 같은 광범위한 미국 주식 시장 벤치마크에서 주가 수익 비율의 상대적인 변화를 추적합니다. 지난 2년 동안 MSCI USA 지수의 CAPE 비율은 2021년 중반 약 37.7에서 현재 약 30으로 감소했습니다. 이는 AMZN의 평가 배수에서 볼 수 있는 50% 감소보다 훨씬 적은 약 20% 감소입니다. 위 차트.

따라서 현재로서는 AMZN을 전체 시장보다 성장률이 높고, 동종 기업보다 훨씬 더 비싼 가치 평가를 갖고, 위에서 볼 수 있듯이 시장보다 변동성이 더 큰 가치 평가 배수를 가진 회사의 벤치마크로 봅니다. 이를 염두에 두고 다음 두 섹션에서는 Amazon의 비즈니스와 성장을 살펴본 다음 이러한 평가 변동성을 관리하기 위한 옵션 전략을 살펴보겠습니다.