우리의 궁극적인 재고

펀드는 다양한 분야에서 가치를 봅니다.

대략 지난 10년 동안 Ultimate Stock-Pickers의 주요 목표는 투자자가 가치를 얻을 수 있을 만큼 시기적절한 방식으로 주식 분석가와 최고 투자 관리자가 매력적이라고 ​​생각하는 투자 아이디어를 발견하는 것이었습니다. 이 프로세스의 일환으로 우리는 25명의 개별 투자 관리자의 분기별 및 월별 보유 자산을 분석합니다. 22명의 관리자는 Morningstar의 관리자 연구 그룹이 다루는 뮤추얼 펀드를 감독하고 3명의 Ultimate Stock-Picker는 대형 보험 회사의 투자 포트폴리오를 운영합니다. 보유 자산의 데이터를 사용할 수 있게 되면, 우리는 조사 기간 동안 발생한 의미 있는 구매 및 판매뿐만 아니라 보유 자산 간의 추세와 특이점을 식별합니다.

지난 기사에서 우리는 2023년 1분기 동안 Ultimate Stock-Pickers의 개별 구매 활동에 대한 초기 읽기를 살펴보았습니다. 이는 해당 기간 동안 보유 자산을 기반으로 이루어진 높은 확신과 신규 자금 구매에 중점을 두었습니다. 거의 모든 최고 관리자. 이제 우리의 궁극적인 주식 선별자 중 한 명을 제외한 모든 사람이 해당 기간 동안의 보유 자산을 보고했으므로 우리는 관리자의 확신이 높은 보유 자산, 구매 및 판매를 종합적으로 조사하는 것이 적절하다고 생각합니다. Ultimate Stock-Picker가 매수 및 매도 결정을 내린 이후 주가가 변했기 때문에 우리는 투자자들이 투자 결정을 내리기 전에 현재 평가 수준에서 증권을 분석할 것을 권장합니다. 우리는 공정 가치 추정치, 해자 등급, 관리 등급 및 불확실성을 제공할 것입니다. 평가를 통해 도움을 받을 수 있습니다.

이전 분기와 유사하게 Morningstar의 분석에 따르면 상위 10개 유죄 판결 보유 항목 중 8개는 경제적 해자가 넓고 나머지 2개는 좁은 해자를 갖고 있는 것으로 나타났습니다. 이번 분기 유죄판결 매출 목록에는 해자가 넓은 기업이 7개, 해자가 좁은 기업이 1개 있다.

Ultimate Stock-Picker 중 다수가 장기 투자자라는 점을 고려하면, 우리의 상위 10개 유죄 판결 보유 목록을 구성하는 많은 이름이 이전 분기와 동일하다는 사실에 놀라지 않았습니다. Alphabet(Google 지주 회사)과 Microsoft는 각각 17개와 15개의 펀드를 보유하여 우리 목록에서 1위 자리를 유지했습니다. 지난 분기와 유사하게, 이번 분기에도 Ultimate Stock-Pickers의 확신 보유 자산이 금융 서비스 부문을 선호했으며 5개 회사가 상위 10위 목록에 올랐습니다. 우리 목록에서 Ultimate Stock-Pickers는 기술 부문에서 세 명의 이름과 통신 서비스 및 의료 부문에서 각각 한 개의 이름을 보유하고 있습니다. 우리의 현재 공정 가치 추정치는 이 글을 쓰는 시점에 Apple, Marsh & McLennan Companies 및 UnitedHealth Group이 프리미엄으로 거래되고 있어 과대평가되었음을 암시합니다.

유죄 판결을 받은 자산 상위 10개 목록에 있는 모든 이름은 우리가 조사한 자금 중 최소 11개에 의해 보유되었습니다. 이번 Ultimate Stock-Pickers 에디션에서는 일반적으로 상위 10개 유죄 판결 보유 목록에 포함되고 현재 별 3개 영역에 있는 Microsoft에 대해 자세히 살펴보겠습니다. 또한 1분기에 높은 확신을 갖고 구매했던 좁은 해자 Paccar와 높은 확신 판매 목록에 등장한 넓은 해자 JP Morgan Chase를 강조합니다.

Satya Nadella는 2014년 CEO로 취임한 이후 Microsoft를 클라우드 리더로 재탄생시켜 다양한 PaaS/IaaS 솔루션을 대규모로 제공할 수 있는 두 개의 퍼블릭 클라우드 공급자 중 하나가 되었습니다. Microsoft는 오픈 소스 운동을 수용하고 기존 영구 라이선스 모델에서 구독 모델로 크게 전환했습니다. 또한 이 회사는 특히 고급 전화 통신 기능을 포함하는 고가의 Office 365 버전을 사용자에게 상향 판매하는 데 큰 성공을 거두었습니다. 이러한 요소들이 결합되어 높은 마진과 함께 인상적인 매출 성장을 제공하는 보다 집중적인 회사를 만들었습니다.

Morningstar 분석가 Dan Romanoff는 Azure가 새로운 Microsoft의 핵심이라고 믿습니다. Romanoff는 Azure가 이미 약 450억 달러 규모의 사업이라고 추정하지만 2022 회계연도에 45%라는 놀라운 속도로 성장했습니다. Azure는 고객에게 선별된 워크로드를 실험하고 클라우드로 이동할 수 있는 간편한 방법을 제공한다는 점을 포함하여 몇 가지 뚜렷한 장점을 가지고 있습니다. 원활한 하이브리드 클라우드 환경. 기존 고객은 동일한 Microsoft 환경에 남아 있기 때문에 애플리케이션과 데이터가 온프레미스에서 클라우드로 쉽게 이동됩니다. Microsoft는 또한 모든 Microsoft 솔루션의 대규모 설치 기반을 Azure 이동을 위한 접점으로 활용할 수 있습니다. Azure는 이러한 광범위한 주제를 중심으로 새로운 서비스를 계속 출시하고 있기 때문에 AI, 비즈니스 인텔리전스 및 사물 인터넷의 세속적 추세를 보여주는 훌륭한 시작점입니다.